今日最具爆發力六大牛股(名單)

時間:2019年11月01日 06:00:20 中財網
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  浪潮信息(000977):Q3增速回暖 龍頭份額進一步擴張
  類別:公司 機構:東北證券股份有限公司 研究員:安永平 日期:2019-10-31
  事件:公司發布201 9 年三季報,前三季度公司營收382.30 億,同比增長13.79%;實現歸母凈利潤5.18 億元,同比增長39.09%;實現扣非凈利潤4.69 億,同比增長37.39%。

  Q3 增速回暖,現金流得到改善。第三季度公司實現營業收入166.9 億元,同比增長15.57%,對比Q2 2.6%的增速,回暖趨勢明顯。Q3 公司實現銷售毛利率11.15%(+0.29pct),銷售凈利率1.35%(+0.26pct)。現金流方面,公司積極進行賬期談判,加強管控上下游回款錯配情況,Q3 經營活動現金流為-37.77 億,相比去年同期-82.35 億有大幅改善。我們認為,伴隨公司市場份額及行業地位提升,現金流情況有望獲得緩解。

  云計算市場需求回暖趨勢漸顯,浪潮兼具品牌及白牌優勢,份額有望持續提升。

  19 年Q2,海外云計算巨頭FAMGA 資本開支增速已回升至6.0%,Q3 英特爾DCG業務更是環比增長28.1%到歷史最優水平;云計算市場的需求回暖趨勢明顯。我們認為,伴隨AI 推動云基礎設施升級,服務器市場競爭格局有望再次迎來新一輪洗牌,品牌商在云計算市場的競爭力將得到大幅提升。從Q2 數據來看,浪潮服務器單價已低于白牌廠,我們認為,公司兼具品牌及白牌優勢,未來份額有望進一步得到提升。

  運營商市場20 年有望迎來集采大年,進一步增厚公司利潤。19 年是運營商服務器采購小年,僅中移動展開8 萬臺服務器集采。伴隨5G 商用臨近,數據爆發有望推動運營商加大服務器采購需求。我們預計,2020 年運營商市場有望迎來采購大年,據我們統計,浪潮在運營商市場份額約20.9%。我們認為,未來伴隨行業需求釋放,公司利潤有望獲得進一步增厚。

  山東省大力投入IT 產業建設,浪潮有望獲重點扶持。山東省發布《數字山東發展規劃(2018-2022 年)》,提出2020 年年底前,全省各級黨委、政協機關等各部分業務系統上云率達到90%以上。我們認為,20 年將是山東省基礎設施建設大年,浪潮作為山東省數據化轉型的核心企業,未來有望在省級投入中大幅受益。

  盈利預測:預計公司2019-2021 年營業收入582/782/1052 億元, EPS 分別為0.65/0.91/1.19 元,對應PE 39/30/21 倍,給予"買入"評級。

  風險提示:行業競爭加劇;云計算巨頭資本開支回暖滯后。

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