周五機構一致看好的十大金股

時間:2019年11月01日 06:00:09 中財網
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  瀘州老窖(000568):Q3延續高增長 國窖1573踏上新百億征程
  類別:公司 機構:東北證券股份有限公司 研究員:李強/張立 日期:2019-10-31
  事Ta件bl:e_S公um司m發ar布y] 2019 年三季報,前三季度營收114.77 億,同比增長23.90%;歸母凈利潤37.95 億,同比增長37.96%。其中Q3 營收34.64億,同比增長21.86%;歸母凈利潤10.46 億,同比增長35.50%。

  Q3 業績延續高增長態勢,盈利能力顯著提升。2019Q1/Q2/Q3 公司營收增速分別為23.72%/26.01%/21.86%, 歸母凈利潤增速分別為43.08%/35.98%/35.50%,Q3 營收及利潤延續高增長態勢。分產品看,預計Q3 國窖1573 受益于年初以來的挺價策略,同比+30%;中檔酒在特曲放量的帶動下增速更高,目前特曲仍處于價值回歸階段,主攻300價位段,性價比高,已具備大單品雛形;低檔酒目前仍處于調整階段。

  公司Q3 盈利能力顯著提升,毛利率84.23%,環比+3.93pct,同比+2.76pct,預計主要受益于高端產品占比提升及中低檔產品毛利率回升。費用率來看,整體保持平穩,Q3 銷售/管理/財務費用率分別為30.78%/5.69%/-1.61%,同比-0.58pct/-0.27pct/+0.5pct。

  國窖1573 單品成功破百億,持續聚焦品牌力提升。10 月28 日,公司官宣2019 國窖1573 單品成功破百億,意味著國窖1573 在高端“三甲”

  的地位更加穩固。公司黨委書記、董事長劉淼表示,要不斷創新消費者建設新形式,堅定不移走品牌力提升道路,吹響新百億新征程號角。

  品牌力的提升也為公司產品價格提供有力支持,近日公司發布通知,52 度國窖1573 經典裝計劃外配額價格上調20 元/瓶,團購建議價調整為980 元/瓶;11 月10 日起,計劃內配額價格上調20 元/瓶。在當前頭部企業集中度加速提升之時,提價操作不僅能夠進一步改善公司盈利能力,同時推動渠道利潤端改善,為公司擴大企業規模和實力奠定堅實基礎。

  盈利預測:公司品牌力持續提升,國窖1573 正處于快速增長期,特曲持續放量,預計2019-2021 年歸母凈利潤為45.45 億/57.61 億/70.88億元,對應PE 為28 倍、22 倍、18 倍,維持“買入”評級。

  風險提示:食品安全問題;行業競爭加劇
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